Ein neuer Bericht analysiert die finanziellen Stabilitätsrisiken, die durch Verflechtungen zwischen Banken und dem Sektor der nichtbankenfinanziellen Vermittlung (NBFI) entstehen. Die Europäische Zentralbank (EZB) und der Europäische Ausschuss für Systemrisiken (ESRB) haben am 12. Februar 2026 die Studie veröffentlicht. Sie stellt fest, dass die Verbindungen signifikant seien, gegenwärtig jedoch keine akuten Gefahren für die Finanzstabilität darstellen, dafür aber erhebliche Verwundbarkeiten schaffen, die in Stresssituationen verstärkt werden könnten. Diese Verwundbarkeiten konzentrieren sich stark auf eine kleine Gruppe großer euro‑area‑global systemrelevanter Banken (G‑SIBs).

Bedeutung der Bankenrollen

Der Bericht identifiziert drei zentrale Aufgaben, die Banken im Zusammenhang mit NBFI übernehmen: das Management von Liquidität, die Bereitstellung von Hebelwirkung sowie die Markt­machertätigkeit. Jede dieser Funktionen kann potenziell zur Entstehung systemischer Risiken beitragen, wenn sie mit den Aktivitäten von NBFI‑Einheiten verknüpft ist.

Erster Risikokanal: Verlust von Kurzfristfinanzierung

Ein möglicher Auslöser ist der Wegfall von kurzfristiger Finanzierung durch NBFI‑Einheiten. In Phasen erhöhter Markttensionen könnte die homogene Struktur der NBFI‑Finanzierungsquellen und die begrenzte Substituierbarkeit zu Liquiditätsengpässen bei Banken führen. Ein negativer Preis­schock auf den Märkten könnte Rücknahmeanforderungen an NBFI‑Einheiten und Margin‑Calls bei Derivaten und Repo‑Geschäften auslösen, was wiederum zu einem breit angelegten Rückgang der NBFI‑Finanzierung für Banken führen könnte.

Zweiter Risikokanal: Kreditvergabe an gehebelte NBFI‑Einheiten

Ein weiterer Kanal entsteht durch die Kreditvergabe an NBFI‑Einheiten, die Hebelwirkung für kurzfristige Handelsstrategien nutzen. Hedgefonds und Wertpapierfirmen leihen über Repo‑Transaktionen von Banken und setzen das Kapital für spekulative Positionen ein. Solche Verflechtungen erhöhen die Anfälligkeit gegenüber Preis­schocks, können zu einer Auflösung von Positionen und zu Asset‑Fire‑Sales führen und damit sowohl Marktbewegungen verstärken als auch Verluste bei Banken und NBFI‑Einheiten erzeugen. Zudem können Kredite an NBFI‑Einheiten, die in illiquide Langzeit‑Assets investieren, bei Schocks auf diese Vermögenswerte zu Kreditausfällen bei Banken führen.

Datenlücken und Analyseherausforderungen

Der Bericht betont, dass detaillierte Transaktions‑ und Expositionsdaten entscheidend sind, um die Verflechtungen präzise zu bewerten. Derzeitige Datenlücken, insbesondere bei grenzüberschreitenden Expositionen außerhalb der EU, schränken die Analyse ein und reduzieren die Transparenz über potenzielle Risiken für den europäischen Finanzsektor.

Empfehlungen für verbesserte Datenverfügbarkeit

Um die Analyse zu stärken, wird eine verbesserte Informationsweitergabe empfohlen, einschließlich eines zentralisierten Mechanismus für den Datenzugriff und die -teilung. Ein solcher Ansatz könnte dazu beitragen, die bestehenden Lücken zu schließen und ein umfassenderes Bild der systemischen Verflechtungen zu ermöglichen.

Dieser Bericht basiert auf Informationen von Europäische Zentralbank, lizenziert unter Creative Commons BY 4.0 (Europäische Union). Enthält Informationen von Organen der Europäischen Union.