ECB betont wachsende Bedeutung des Klimawandels für die Geldpolitik

EU: ECB betont wachsende Bedeutung des Klimawandels für die Geldpolitik

Kerninformationen

Am 5. Mai 2026 hielt das Vorstandsmitglied Philip R. Lane der Europäischen Zentralbank in Frankfurt am Main eine Grundsatzrede auf der Konferenz „Climate, Nature and Monetary Policy“. In seiner Rede erläuterte er, wie der Klimawandel die Geldpolitik beeinflusst und welche Schritte die EZB unternimmt, um klimabezogene Risiken in ihre Analysen zu integrieren.

Klimadaten und Extremereignisse

Der Copernicus Climate Change Service bestätigte, dass die Jahre 2023, 2024 und 2025 die wärmsten seit Beginn der Aufzeichnungen im 19. Jahrhundert waren. Gleichzeitig stieg der European Extreme Events Climate Index (E3CI) – ein zusammengesetzter Index aus sieben Extremereignissen – kontinuierlich an, was auf häufigere und intensivere Hitzeperioden, Dürren, Starkregen, Hagel, Brände, Stürme und Kälteeinbrüche hinweist.

Wirtschaftliche Folgen

Eine Analyse zeigte, dass das globale Bruttoinlandsprodukt pro Kopf heute mehr als 20 % höher wäre, wenn zwischen 1960 und 2019 keine Erwärmung stattgefunden hätte. Dieser Unterschied entspricht einer Reduktion des jährlichen Wachstums um 0,3 % über den genannten Zeitraum. Obwohl der Klimawandel nur einen Teil der konjunkturellen Schwankungen erklärt, führe seine Persistenz zu erheblichen kumulierten Schäden.

EU‑Klima‑Policy

Die Europäische Union hat mit dem Paket „Fit for 55“ von 2023 das Ziel festgeschrieben, die Treibhausgasemissionen bis 2030 um mindestens 55 % gegenüber 1990 zu senken und bis 2050 Klimaneutralität zu erreichen. Vierzehn Mitgliedstaaten haben bereits ein CO₂‑Preissystem eingeführt, das die Emissionsziele unterstützt.

EZB‑Mandat und Integration von Klimarisiken

Im Rahmen der 2021‑Überprüfung der geldpolitischen Strategie hat der EZB‑Rat beschlossen, die Implikationen des Klimawandels und der grünen Transformation im Rahmen des Mandats zu berücksichtigen. Seitdem wurden Analysen, Modelle und Prognosen erweitert, um klimabezogene Schocks und deren Einfluss auf Inflation und Output zu erfassen.

Modell‑ und Prognoseanpassungen

Die EZB hat ihr makroökonomisches Modellierungs‑Toolkit um Szenarien ergänzt, die sowohl kurzfristige Wetter‑Schocks als auch langfristige Trendverschiebungen durch den Klimawandel abbilden. Diese Modelle fließen in die Bewertung der Geldpolitik, insbesondere in die Einschätzung von potenziellen Output‑Lücken und Inflationsdruck.

Auswirkungen auf Output und Inflation

Extreme Wetterereignisse können die Produktion, den Energieverbrauch und die Infrastruktur beeinträchtigen, Arbeitskräfte reduzieren und Investitionen hemmen. Solche Effekte können das potenzielle Output‑Niveau senken, was wiederum die Inflation beeinflussen kann, wenn die Preisentwicklung nicht mehr ausschließlich durch konjunkturelle Schwankungen bestimmt wird.

Branchenspezifische Befunde und Unternehmensperspektiven

Studien für Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien zeigen, dass die Pharmaindustrie besonders unter Hitze leidet, während der Strom‑ und Gassektor bei Kälteeinbrüchen von einer höheren Nachfrage profitiert. Der Survey on the Access to Finance of Enterprises (SAFE) ergab, dass Unternehmen in Südeuropa die Risiken durch Naturgefahren höher einschätzen, während in Deutschland und Frankreich zusätzlich die Risiken durch Umweltdegradation betont werden.

Versicherungsdefizite und mögliche Entlastungen

Ein großer Teil der Schäden aus Naturkatastrophen bleibt bislang unversichert. Forschungen deuten darauf hin, dass die Schließung dieser Versicherungslücke das Bruttoinlandsprodukt in Jahren mit schweren Katastrophen deutlich weniger belasten könnte.

Dieser Bericht basiert auf Informationen von European Central Bank, lizenziert unter Creative Commons BY 4.0 (Europäische Union). Enthält Informationen von Organen der Europäischen Union.