Leichte Nettolockerung der Kreditkonditionen im Euro‑Finanzierungsmarkt im zweiten Quartal 2026

Die Europäische Zentralbank hat in ihrer Juni‑2026‑Umfrage festgestellt, dass die Kreditkonditionen für alle Gegenparteien im Euro‑Finanzierungs‑ und OTC‑Derivatemarkt im zweiten Quartal 2026 leicht nachgelassen haben – zum zweiten Mal in Folge.

Gesamtergebnis

Die Befragten berichteten, dass die Gesamtkonditionen sich marginal entspannt haben, wobei die Entspannung ausschließlich auf Preis‑Konditionen zurückzuführen ist. Nicht‑Preis‑Konditionen blieben im Wesentlichen unverändert.

Preis‑ vs. Nicht‑Preis‑Konditionen

Preisbezogene Bedingungen, insbesondere Finanzierungs­spreads, zeigten leichte Erhöhungen, während nicht‑preisliche Aspekte wie Laufzeit‑ und Volumenbeschränkungen kaum Veränderungen erfuhren.

Entwicklungen im Wertpapierfinanzierungsmarkt

Finanzierungs­spreads stiegen für alle Sicherheitenklassen, besonders für Asset‑Backed‑Securities (Netto‑31 % der Befragten), Hochzins‑Unternehmensanleihen und Inlands‑Staatsanleihen (jeweils Netto‑29 %). Die Nachfrage nach gesicherten Finanzierungen wuchs, vor allem für Sicherheiten gegen Aktien (Netto‑33 %). Dealer reduzierten die maximale Verfügbarkeit und Laufzeit für Anleihen‑Sicherheiten, erhöhten jedoch die Bereitstellung für Aktien‑Sicherheiten.

Entwicklungen im OTC‑Derivatemarkt

Initial‑Margin‑Anforderungen stiegen leicht, besonders für Zinsderivate, während die Liquidität und das Handelsvolumen bei Devisen‑, Aktien‑ und Rohstoffderivaten leicht zurückgingen. Bewertungs‑Streitigkeiten nahmen bei mehreren Derivatklassen zu, insbesondere bei Aktien‑Derivaten.

Ausblick

Die Befragten erwarten, dass die Kreditkonditionen von Juni bis August 2026 weitgehend unverändert bleiben. Nur ein sehr kleiner Prozentsatz sieht eine mögliche leichte Verschärfung der Preis‑Konditionen für Banken und Dealer.

Methodik und Stichprobe

Die Umfrage umfasst den Zeitraum März bis Mai 2026, eine Phase erhöhter Marktvolatilität nach einem Ölpreisschock im Nahen Osten. Antworten wurden von 26 großen Banken geliefert, davon 14 aus dem Euroraum und 12 mit Hauptsitz außerhalb des Euroraums.

Dieser Bericht basiert auf Informationen von der Europäischen Zentralbank, lizenziert unter Creative Commons BY 4.0 (Europäische Union). Enthält Informationen von Organen der Europäischen Union.